9月末，由于供應持續(xù)緊張，糖價攀升至2018/2019榨季最高6000元/噸附近；國慶節(jié)后，2019/2020新榨季正式開啟，糖價進入滯漲階段。后市新糖將逐步上市，糖價上漲行情或告一段落。12月國內市場供應會大幅增加，屆時最容易出現(xiàn)價格低點。

榨季初期供應將快速增加

根據(jù)近3年國內食糖產量計算，10、11、12月產量均值分別為28萬噸、68萬噸及234萬噸，到12月底市場供應量會迅速攀升至200萬噸以上的高位。

1月是我國食糖月度產量的最高峰，3月是國內食糖工業(yè)庫存的最高峰，供給壓力依然巨大，屆時糖企在蔗款兌付壓力之下，拋售欲望較強，容易形成銷售價格“踩踏”現(xiàn)象。

同時進口糖供應量釋放。6—9月，國內原糖進口量合計達105萬噸，預計9月仍有約20萬噸的進口糖。根據(jù)過往3年數(shù)據(jù)估算，10—12月進口糖數(shù)量合計約60萬噸。因此，待糖加工廠結束檢修恢復生產后，近200萬噸的加工糖供應量將沖擊市場價格。

從整體供需層面分析，新榨季初期將出現(xiàn)供大于求的情況。按照近年的銷量情況估算，10—12月市場需求合計在150萬噸左右。而按照前文所述，供給量最大值在300萬噸以上，供大于求的局面下，糖價上漲難度較大。

主產國高庫存將遏制國際糖價上漲

印度2018/2019榨季將有多達1420萬噸的庫存結轉到下個榨季；泰國的庫存量在600萬噸以上；截至9月中旬，巴西的庫存量也創(chuàng)下歷史新高達850萬噸。以上這些傳統(tǒng)食糖出口大國的過剩產量對于國際原糖市場造成了巨大的供給壓力。

2019/2020榨季，國際糖市的貿易流也不會有太大的改善空間。印度政府的食糖出口補貼政策或將延長全球糖市低迷周期。8月，印度政府已批準補貼糖廠626.8億盧比以在2019/2020榨季出口600萬噸糖，印度食糖生產商10月1日后將向中國、伊朗及其他國家出口食糖。此外，2018/2019榨季，至7月底泰國累計出口糖794.73萬噸，同比增加約4.04%。

轉自：和訊網