巴西是傳統(tǒng)的產(chǎn)糖大國(guó)，開榨從每年的4月持續(xù)到11/12月。當(dāng)前，巴西即將完成本榨季的開榨任務(wù)拉下收榨的帷幕。巴西本榨季的產(chǎn)量如何，進(jìn)度如何，政策如何影響著國(guó)際整體的貿(mào)易流，讓我們一起細(xì)數(shù)其中的方方面面。

本榨季巴西增產(chǎn)已成定局

最新巴西雙月報(bào)顯示，截止11月中旬，中南部共120家糖廠收榨，同比增加34家，因此11月上半月產(chǎn)糖、壓榨甘蔗量和單產(chǎn)都有不同程度的同比減少。預(yù)計(jì)11月下半月將有74家糖廠收榨。累計(jì)產(chǎn)糖量實(shí)現(xiàn)同步正增長(zhǎng)。

表1：11月旬巴西雙周報(bào)情況

本榨季，巴西中南部持續(xù)干燥少雨，十分利于甘蔗的生長(zhǎng)以及糖分的累計(jì)，使得甘蔗單產(chǎn)不斷上升。從今年下旬以來，雙周榨蔗量持續(xù)高于去年同期，截止11月中旬，累計(jì)榨蔗量創(chuàng)下了近10年的新高水平，同比增長(zhǎng)了3033萬噸。過去兩個(gè)月產(chǎn)糖情況，已使得多家國(guó)際咨詢機(jī)構(gòu)上調(diào)了本榨季巴西的產(chǎn)量預(yù)估至2900萬噸附近，同比小幅增長(zhǎng)。

圖1：巴西中南部11月中旬累計(jì)入榨量

未來幾個(gè)月巴西食糖出口壓力較大

本榨季伴隨國(guó)際糖價(jià)的持續(xù)低迷，巴西食糖出口步伐同比出現(xiàn)放慢的情況。11月由于印度從巴西進(jìn)口使得巴西出口量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)至188萬噸，環(huán)比上漲7.8%。然而，進(jìn)入11月后印度沿海糖廠從本國(guó)進(jìn)口原糖的成本已低于自巴西進(jìn)口，因而未來一段時(shí)間巴西繼續(xù)出口印度的可能性較小。截止10月巴西共出口1509萬噸，同比下降15.19%。出口壓力明顯后移。

從巴西最新的庫存規(guī)律來看，10-11月是庫存累積最多的時(shí)候，本榨季10月底中南部食糖庫存為910萬噸，同比提高了82萬噸，可見巴西整體出口壓力仍舊不小，對(duì)全球貿(mào)易流帶來的壓力不容小覷。

政策端給予巴西甘蔗種植較大支持

11月初，巴西取消了在亞馬遜雨林和中部濕地實(shí)施10年的甘蔗種植禁令。由于2020年巴西即將實(shí)施的國(guó)家生物燃料政策造成巴西國(guó)內(nèi)對(duì)于乙醇前景非?？春?，疊加甘蔗種植禁令的取消的政策一經(jīng)出臺(tái)，難免使得人們擔(dān)心當(dāng)?shù)貫閿U(kuò)大甘蔗種植可能砍伐森林。對(duì)于全球糖業(yè)而言，巴西擴(kuò)種甘蔗、可供壓榨原料增長(zhǎng)勢(shì)必會(huì)給國(guó)際糖市帶來長(zhǎng)期壓力。

總結(jié)

現(xiàn)如今，巴西中南部壓榨即將接近尾聲，本榨季小幅增產(chǎn)以及未來種植面積可能性擴(kuò)張的巴西對(duì)于國(guó)際糖市的帶來的壓力依舊存在，乙醇庫存高企的現(xiàn)狀下，對(duì)巴西糖醇比是否能持續(xù)低位存疑。綜合來看，雖然國(guó)際供需缺口已經(jīng)出現(xiàn)，但是面對(duì)本榨季國(guó)際食糖繼續(xù)過剩，除了巴西方面的壓力，印度和泰國(guó)庫存高企給貿(mào)易流帶來的壓力短時(shí)間內(nèi)仍舊很難消化，糖價(jià)想要有效突破原糖13美分的天花板依舊不易。

轉(zhuǎn)自：泛糖科技