?為更好地滿足產(chǎn)業(yè)客戶套保需求，進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，鄭商所于4月21日公布修訂后的《鄭州商品交易所套期保值管理辦法》，并發(fā)布《關(guān)于PTA、白糖品種套期保值持倉(cāng)額度申請(qǐng)及使用方式的公告》，自4月26日起施行。一德期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師李曉威對(duì)此進(jìn)行了解讀：

???紅色字體為新增內(nèi)容

??第一章 總則

??第四條 申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ党謧}(cāng)額度的非期貨公司會(huì)員或者客戶應(yīng)當(dāng)是具備與申請(qǐng)品種相關(guān)的經(jīng)營(yíng)資格的企業(yè)或?yàn)橄嚓P(guān)現(xiàn)貨企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。

??備注：擴(kuò)大了套保申請(qǐng)企業(yè)范圍，允許為現(xiàn)貨企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與套保交易。

??第二章 一般月份套期保值持倉(cāng)額度的申請(qǐng)與審核

??第六條 一般月份套期保值持倉(cāng)額度申請(qǐng)方式分為按合約申請(qǐng)和按品種申請(qǐng)。非期貨公司會(huì)員或者客戶按合約方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度的，獲批額度只能用于對(duì)應(yīng)合約；非期貨公司會(huì)員或者客戶按品種方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度的，獲批額度可以用于該品種已掛牌的所有合約。

??適用按品種方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度的具體品種由交易所另行通知，其他品種適用按合約方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度。交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況，調(diào)整品種適用的一般月份套期保值持倉(cāng)額度申請(qǐng)方式、使用時(shí)間及獲批額度。

??備注：增加按品種申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度的申請(qǐng)方式，滿足市場(chǎng)需求，明確對(duì)任一品種，交易所可調(diào)整其一般月份套保實(shí)施按合約申請(qǐng)或按品種申請(qǐng)，并可調(diào)整相應(yīng)的使用時(shí)間及獲批額度。

??第九條 按品種方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度的，在全年的任一交易日均可提出，獲批額度自獲批之日至申請(qǐng)之日下一年度6月30日之間的交易日生效。獲批一般月份套期保值持倉(cāng)額度的非期貨公司會(huì)員或者客戶，在該品種已掛牌的所有合約獲得數(shù)量相等的一般月份套期保值持倉(cāng)額度。

??備注：明確按品種方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度的申請(qǐng)時(shí)間、獲批額度有效期、獲批額度在各合約上使用數(shù)量等問(wèn)題。

??第十條 按合約方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度的，交易所按非期貨公司會(huì)員或者客戶的主體資格是否符合、現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)狀況、套期保值申請(qǐng)品種、持倉(cāng)方向、持倉(cāng)數(shù)量以及歷史違規(guī)情況等因素，確定其一般月份套期保值持倉(cāng)額度。

??按品種方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度的，交易所按非期貨公司會(huì)員或者客戶的主體資格是否符合、現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)狀況以及歷史違規(guī)情況等因素，確定其一般月份套期保值持倉(cāng)額度。

??備注：明確按品種方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度的審核原則。

??第十二條 一般月份套期保值持倉(cāng)額度使用時(shí)間為期貨合約掛牌至交割月前一個(gè)月第15個(gè)日歷日之間的交易日。交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日，白糖品種非期貨公司會(huì)員或者客戶一般月份套期保值持倉(cāng)額度可以按規(guī)定數(shù)額自動(dòng)轉(zhuǎn)化為該階段的套期保值持倉(cāng)額度，具體實(shí)施時(shí)間及轉(zhuǎn)化數(shù)額由交易所另行通知。

??備注：將一般月份套期保值持倉(cāng)額度的使用時(shí)間調(diào)整，明確部分品種的一般月份套期保值持倉(cāng)額度可以按規(guī)定數(shù)額自動(dòng)轉(zhuǎn)化到交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日使用，滿足產(chǎn)業(yè)客戶近月保值需求。

??第三章 臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的申請(qǐng)與審核

??第十四條 臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)在套期保值期貨合約交割月前二個(gè)月第15個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月第20（原來(lái)為5）個(gè)日歷日之間的交易日提出，逾期交易所不再受理該合約套期保值持倉(cāng)額度的申請(qǐng)。

??交易所對(duì)臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度申請(qǐng)分兩次集中審核并予以答復(fù)。第一次在交割月前一個(gè)月第5個(gè)日歷日后的5個(gè)交易日內(nèi)集中審核，第二次在申請(qǐng)截止日后的5個(gè)交易日內(nèi)集中審核。

??備注：放寬臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的申請(qǐng)時(shí)間要求，對(duì)臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度增加一次集中審核，滿足市場(chǎng)需求。

??第十六條 臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度使用時(shí)間為交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至合約最后交易日。

??備注：將臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的使用時(shí)間調(diào)整至此處說(shuō)明。

??第四章 套期保值交易

??第十八條 按品種方式申請(qǐng)并獲批一般月份套期保值持倉(cāng)額度的非期貨公司會(huì)員或者客戶，套期保值持倉(cāng)和投機(jī)持倉(cāng)合計(jì)不得超過(guò)交易所規(guī)定的限額，具體限額由交易所另行通知，其中套期保值持倉(cāng)不得超過(guò)獲批的套期保值持倉(cāng)額度，投機(jī)持倉(cāng)不得超過(guò)相應(yīng)投機(jī)持倉(cāng)限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)。

??備注：明確按品種方式申請(qǐng)并獲批一般月份套保額度客戶的套保持倉(cāng)和投機(jī)持倉(cāng)合計(jì)不得超過(guò)交易所規(guī)定限額。

??第十九條 非期貨公司會(huì)員或者客戶進(jìn)行套期保值交易時(shí)，任一交易日全年期貨、期權(quán)合約一般月份套期保值持倉(cāng)合計(jì)不得超過(guò)其在該商品相應(yīng)保值方向的年度經(jīng)營(yíng)量。

??備注：明確客戶全年一般月份套保持倉(cāng)量累計(jì)不超過(guò)其在該商品相應(yīng)保值方向的年度經(jīng)營(yíng)量。

??第二十條 非期貨公司會(huì)員或者客戶進(jìn)行套期保值交易時(shí)，持倉(cāng)超過(guò)交易所規(guī)定限額的，應(yīng)當(dāng)在下一交易日第一節(jié)交易結(jié)束前自行調(diào)整；逾期未進(jìn)行調(diào)整或調(diào)整后仍不符合要求的，交易所可以采取談話提醒、書(shū)面警示、調(diào)整或者取消其套期保值持倉(cāng)額度、限制開(kāi)倉(cāng)、強(qiáng)行平倉(cāng)等措施。

??備注：明確客戶進(jìn)行套保交易時(shí)，持倉(cāng)超過(guò)交易所規(guī)定限額的，應(yīng)自行調(diào)整，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未調(diào)整完畢的，交易所可以采取相應(yīng)措施。

??第五章 套期保值監(jiān)督與管理

??第二十六條 非期貨公司會(huì)員或者客戶在獲批套期保值持倉(cāng)額度期間，企業(yè)情況發(fā)生重大變化，可能對(duì)套期保值業(yè)務(wù)造成較大影響的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向交易所報(bào)告。交易所可以根據(jù)套期保值企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，調(diào)整其套期保值持倉(cāng)額度。

??備注：交易所可根據(jù)企業(yè)情況采取措施。

??第二十七條 當(dāng)某品種現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)生重大變化或者期貨合約交易行情特殊致使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大時(shí)，交易所可以調(diào)整部分或者全部非期貨公司會(huì)員或者客戶的套期保值持倉(cāng)額度進(jìn)行調(diào)整。

??刪除了內(nèi)容：根據(jù)市場(chǎng)情況或者套期保值企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況

??備注：交易所可根據(jù)企業(yè)情況采取調(diào)整措施，對(duì)市場(chǎng)情況進(jìn)行明確。

??白糖套期保值持倉(cāng)額度申請(qǐng)及使用方式

??白糖適用按品種方式申請(qǐng)一般月份套期保值持倉(cāng)額度，交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日，白糖非期貨公司會(huì)員或者客戶一般月份套期保值持倉(cāng)額度可以按規(guī)定數(shù)額自動(dòng)轉(zhuǎn)化為該階段的套期保值持倉(cāng)額度。

??2021年4月26日起：非期貨公司會(huì)員或者客戶可以按品種方式或合約方式申請(qǐng)白糖一般月份套期保值持倉(cāng)額度。

??2021年5月31日結(jié)算時(shí)起：非期貨公司會(huì)員或者客戶開(kāi)始使用按品種方式申請(qǐng)的套期保值持倉(cāng)額度，停止使用按合約方式申請(qǐng)的套期保值持倉(cāng)額度。

??2021年6月1日起：非期貨公司會(huì)員或者客戶只能按品種方式白糖般月份套期保值持倉(cāng)額度。

??按品種方式申請(qǐng)并獲批白糖一般月份套期保值持倉(cāng)額度的非期貨公司會(huì)員或者客戶，其套期保值持倉(cāng)和投機(jī)持倉(cāng)合計(jì)不得超過(guò)投機(jī)持倉(cāng)限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)的2倍，其中投機(jī)持倉(cāng)不得超過(guò)相應(yīng)投機(jī)持倉(cāng)限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)，套期保值持倉(cāng)不得超過(guò)獲批的套期保值持倉(cāng)額度。

??2021年5月31日結(jié)算時(shí)起，交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日，白糖非期貨公司會(huì)員或者客戶的套期保值轉(zhuǎn)化額度為獲批的一般月份套期保值持倉(cāng)額度與轉(zhuǎn)化基準(zhǔn)值的較小者，白糖品種的轉(zhuǎn)化基準(zhǔn)值為6000手。

??交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日，獲批白糖臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的非期貨公司會(huì)員或者客戶，可使用的套期保值持倉(cāng)額度為轉(zhuǎn)化額度與獲批的臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的較大者，未獲批白糖臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的非期貨公司會(huì)員或者客戶，可使用的套期保值持倉(cāng)額度為轉(zhuǎn)化額度。

來(lái)源：一德菁英匯