度過經(jīng)濟轉(zhuǎn)型陣痛期，財政政策可發(fā)揮更大作用。建議更多采用增發(fā)國債、擴大支出等支出端政策，收入端的減稅降費應(yīng)從“數(shù)量規(guī)模型”轉(zhuǎn)向“效率效果型”。

中共中央政治局近期召開會議指出，當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響增多，國內(nèi)有效需求不足，經(jīng)濟運行出現(xiàn)分化，重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患仍然較多，新舊動能轉(zhuǎn)換存在陣痛。對這些發(fā)展中、轉(zhuǎn)型中的問題，有必要正確認(rèn)識并開展深入分析。

經(jīng)濟運行出現(xiàn)分化，新舊動能轉(zhuǎn)換存在陣痛

根據(jù)筆者觀察，結(jié)合宏觀數(shù)據(jù)來看，在當(dāng)前經(jīng)濟回升向好過程中主要出現(xiàn)了五大分化走勢：一是供給好于需求，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速高于消費和投資；二是外需好于內(nèi)需，近期出口增速高于國內(nèi)需求；三是工業(yè)好于服務(wù)業(yè)，這主要因為設(shè)備更新及出口帶動工業(yè)生產(chǎn)及投資，房地產(chǎn)市場處于調(diào)整周期影響服務(wù)業(yè)；四是中央財政支出及其帶動的中央基建投資好于地方基建投資，1月—7月中央財政支出增速為9.3%，高于地方財政支出增速1.5%；五是宏觀數(shù)據(jù)好于微觀感受，國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速連續(xù)5個季度低于實際增速，物價下行壓力仍存。

分化是經(jīng)濟發(fā)展的表現(xiàn)形式和一定階段的必然規(guī)律，其背后是新舊動能轉(zhuǎn)換引發(fā)的陣痛。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型并非一蹴而就，而是一個漸進(jìn)式過程。在這期間，新舊動能難以完美實現(xiàn)及時接續(xù)，經(jīng)濟發(fā)展面臨挑戰(zhàn)；相比債務(wù)驅(qū)動的增長模式，創(chuàng)新驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴張的難度更大、風(fēng)險更高，且短期收益可能不太顯著；在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中，新公司與新崗位不斷涌現(xiàn)，但也伴隨著舊公司與舊崗位的消失等。

筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)市場處于調(diào)整周期和地方財政“緊平衡”是影響當(dāng)前經(jīng)濟運行的兩個重要問題，也是新舊動能轉(zhuǎn)換陣痛的體現(xiàn)。土地財政模式難以為繼，地方化債嚴(yán)控新增債務(wù)，?；久裆?、保工資、保運轉(zhuǎn)“三?！眽毫?、多元目標(biāo)考核引發(fā)的支出責(zé)任過大等多方面因素，加劇地方財政“緊平衡”形勢。近年來，數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，同新業(yè)態(tài)相適應(yīng)的稅收制度需建立，以推動解決當(dāng)前地方財政“緊平衡”和政府債務(wù)風(fēng)險等問題。

發(fā)揮財政政策穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)功能，助力經(jīng)濟度過轉(zhuǎn)型陣痛期

度過經(jīng)濟轉(zhuǎn)型必須經(jīng)歷的陣痛期，既需要加快推動中長期改革，也離不開短期政策保駕護(hù)航。短期政策應(yīng)通過擴大總需求穩(wěn)定經(jīng)濟，為改革騰出時間與空間；中長期改革應(yīng)完善激勵約束機制，加快新舊動能轉(zhuǎn)換。需要注意的是，短期政策應(yīng)把握好政策方向和力度，否則可能會引發(fā)債務(wù)增加、產(chǎn)能過剩、出清緩慢等問題。

筆者認(rèn)為，財政政策可在此過程中發(fā)揮更大作用，相對貨幣政策，財政政策不僅具有逆周期調(diào)節(jié)效果，還具有結(jié)構(gòu)性調(diào)整和改革功能。但也要注意，由于當(dāng)前企業(yè)和居民信心和預(yù)期偏弱，單純采取積極貨幣政策，也難以激發(fā)企業(yè)的投資和消費需求，以及轉(zhuǎn)變流動性寬松但社會融資規(guī)模不振的局面。

財政政策應(yīng)更多采用支出端政策，而非收入端政策，收入端減稅降費應(yīng)從“數(shù)量規(guī)模型”轉(zhuǎn)向“效率效果型”。一方面，應(yīng)維持一定宏觀稅負(fù)水平才能應(yīng)對各種外部沖擊，為各項國家重大戰(zhàn)略任務(wù)落實提供財力保障。根據(jù)財政部和國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年全國稅收收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為14.4%，較2013年下降4.3個百分點；一般公共預(yù)算收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為17.2%，較2013年下降4.6個百分點。若宏觀稅負(fù)水平過低，同時支出規(guī)模難以削減，結(jié)果會增加政府債務(wù)、透支財政空間。另一方面，政策是否生效及效果如何，需考慮經(jīng)營主體信心等情況，如果居民和企業(yè)信心不振，政策效果難以有效發(fā)揮。收入端的減稅降費雖然能夠增加企業(yè)和居民現(xiàn)金流，但在預(yù)期不振情況下，這部分現(xiàn)金流難以轉(zhuǎn)化為投資和消費，而支出端政策可直接拉動需求。因此，收入端應(yīng)重在落實既定政策，減稅降費要轉(zhuǎn)向追求效率和效果。

中央政府應(yīng)適度加杠桿，實現(xiàn)既擴大總需求，又穩(wěn)定宏觀稅負(fù)，還不增加地方債務(wù)風(fēng)險。可以研究追加赤字增發(fā)國債，彌補土地出讓等收入下行引發(fā)的支出偏慢，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。增發(fā)的國債或可用于以下方面：一是轉(zhuǎn)貸給壓力較大的部分地方政府以緩解流動性風(fēng)險，推動地方政府從應(yīng)急狀態(tài)回歸常態(tài)。二是向尚未就業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生，以及城鄉(xiāng)中低收入人群發(fā)放部分補貼，提升其抗風(fēng)險能力和消費能力。三是投向提前儲備的“十五五”規(guī)劃的重大項目，避免臨時找項目引發(fā)的項目包裝、資金使用效率低問題。例如，今年夏季防汛形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，反映出水利建設(shè)和城市地下管廊建設(shè)有必要進(jìn)一步加強。

深化稅制改革，突出對重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的支持，推進(jìn)國家重點戰(zhàn)略任務(wù)落地，推動高質(zhì)量發(fā)展。貫徹落實黨的二十屆三中全會關(guān)于深化財稅體制改革的重要部署，一是應(yīng)加大稅制對發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的支持力度，例如，進(jìn)一步提高科技型中小企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例、加大科技研發(fā)人員個人所得稅優(yōu)惠力度、完善相關(guān)稅收優(yōu)惠政策退出機制等。二是應(yīng)增強稅收對建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的支持力度，主要著力點是清理和規(guī)范地方性稅收優(yōu)惠政策，消除阻礙各類生產(chǎn)要素暢通流動的稅制障礙，從而提高資源配置效率、釋放市場潛力。清理已有稅收優(yōu)惠政策可能帶來一定的收縮反應(yīng)，應(yīng)注意方式方法，在當(dāng)前經(jīng)濟形勢下，可將政策期限拉長，逐步清理，待經(jīng)濟形勢進(jìn)一步好轉(zhuǎn)或市場預(yù)期穩(wěn)定后，再加大清理力度。三是應(yīng)完善綠色稅制，推動綠色低碳發(fā)展，例如，完善環(huán)境保護(hù)稅制，科學(xué)研究和調(diào)整環(huán)境保護(hù)稅稅率，在征管可控前提下適當(dāng)擴大環(huán)境保護(hù)稅征收范圍；全面推行水資源費改稅，并賦予地方政府制定本地水資源稅稅率和具體征收管理辦法的權(quán)限；推動消費稅擴圍改革，將高污染、高能耗消費品納入征收范圍。四是應(yīng)增強稅制對促進(jìn)社會公平、實現(xiàn)共同富裕的支持力度，完善個人所得稅制，充分發(fā)揮消費稅、財產(chǎn)稅等稅種對收入分配的調(diào)節(jié)作用等。

（作者：羅志恒系粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長，馬家進(jìn)系粵開證券研究院首席宏觀分析師）