自2月26日盤(pán)中創(chuàng)下階段新高5278元/噸之后，鄭糖期貨主力1905合約便再度承壓，3月5日一度創(chuàng)下近兩周新低5091元/噸。分析人士表示，原糖價(jià)格大幅下跌之后，配額外進(jìn)口將獲得利潤(rùn)，會(huì)加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力。此外，國(guó)內(nèi)糖市相關(guān)政策只是改變了階段性供需節(jié)奏，后期仍有隱患。預(yù)計(jì)短期鄭糖期價(jià)將以震蕩偏弱為主。

外盤(pán)回落拖累期價(jià)走軟

外盤(pán)方面，ICE原糖期貨主力合約自2月20日盤(pán)中創(chuàng)下階段新高每磅13.42美分之后，便出現(xiàn)單邊下跌，目前基本維持在每磅12.40美分一線運(yùn)行。

銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部分析師表示，近期，主要經(jīng)濟(jì)體宏觀數(shù)據(jù)疲弱，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油需求下滑的擔(dān)憂，蓋過(guò)了OPEC減產(chǎn)的利好刺激，國(guó)際油價(jià)高位回落，利空原糖價(jià)格走勢(shì)。此外，主產(chǎn)區(qū)巴西地區(qū)出現(xiàn)降雨且新季供應(yīng)即將開(kāi)始也令市場(chǎng)承壓。另一大主產(chǎn)國(guó)印度主產(chǎn)區(qū)天氣良好且簽訂大量出口合同，也增加了全球糖市供應(yīng)，使得原糖價(jià)格連續(xù)下跌。

原糖價(jià)格不斷走低也拖累了鄭糖期價(jià)表現(xiàn)。周二，鄭糖期貨主力1905合約最低至5091元/噸，創(chuàng)下2月21日以來(lái)新低，收?qǐng)?bào)5129元/噸，跌24元或0.47%。

上述分析師表示，雖然春節(jié)后南方地區(qū)陰雨天氣較多，對(duì)食糖產(chǎn)量供應(yīng)或有一定影響。但市場(chǎng)對(duì)廣西放開(kāi)甘蔗收購(gòu)價(jià)的政策解讀不一，有待進(jìn)一步的細(xì)節(jié)公布。盡管其他政策面消息已有炒作，但這只是改變了階段性供需節(jié)奏，后期仍有隱患。此外，在原糖大幅下跌之后，目前配額外進(jìn)口也將獲得利潤(rùn)，增加了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力。

短期將震蕩偏弱

從基本面來(lái)看，首創(chuàng)期貨軟商品研究組分析師表示，季節(jié)性供大于求局面持續(xù)，且近期主產(chǎn)區(qū)銷售淡季“火熱現(xiàn)象”開(kāi)始趨于冷清，內(nèi)外糖價(jià)差擴(kuò)大，部分糖企現(xiàn)貨報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅下調(diào)，導(dǎo)致鄭糖期貨盤(pán)面壓力增大。此外，蔗農(nóng)的甘蔗兌付款僅是延遲，糖廠后期仍有較大兌付壓力，資金面或持續(xù)緊張，糖企順價(jià)銷貨，現(xiàn)貨價(jià)格難以走強(qiáng)。不過(guò)，廣西臨儲(chǔ)政策仍在執(zhí)行中，打擊走私糖也有效遏制了國(guó)外廉價(jià)糖進(jìn)入市場(chǎng)等利多因素仍對(duì)糖價(jià)存在支撐。

“短期來(lái)看，鄭糖期價(jià)或?qū)⒕S持在5000-5250元/噸區(qū)間震蕩。關(guān)注甘蔗直補(bǔ)政策相關(guān)消息以及2月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。”上述分析師表示。

銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部分析師認(rèn)為，近期，需求轉(zhuǎn)弱擔(dān)憂引發(fā)原油價(jià)格下跌，以及巴西降雨且新榨季即將開(kāi)始、印度食糖出口預(yù)期都將施壓原糖市場(chǎng)，短期原糖期價(jià)或以震蕩偏弱為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，受制于供應(yīng)壓力，原糖期價(jià)上方壓力較大，不過(guò)原糖下跌過(guò)多或會(huì)令印度出口受限，巴西也將繼續(xù)維持低制糖比，但價(jià)格上漲則會(huì)刺激主產(chǎn)國(guó)，特別是印度出口增加并使得巴西調(diào)高制糖比，因此價(jià)格將漲跌兩難，預(yù)計(jì)將在11.5-14.5美分區(qū)間震蕩為主。短期來(lái)看，在外盤(pán)拖累情況下，鄭糖期價(jià)將以震蕩偏弱為主，中長(zhǎng)期仍有再次探底需求。

作者：馬爽；來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)；