近期國內(nèi)糖市表現(xiàn)較為搶眼，成功引起了眾多投資者青睞，行情大幅波動從4月10日開始，且連續(xù)上漲5個交易日，鄭糖主力合約由5078元/噸上漲至5420元/噸，共計上漲342元/噸（漲幅為6.73%）；隨后幾個交易日便高位回落，在150點以內(nèi)震蕩運行。伴隨期貨價格的大幅走高，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)了140-190元/噸明顯上漲，各企業(yè)售價與去年同期售價價差不斷縮窄，目前價差在240-360元/噸之間。

鄭糖期貨走勢圖

主產(chǎn)區(qū)集團售價對比圖

從部分投資者的反饋情況來看，因本輪上漲偏離了基本面，資金推動的上漲讓大批投資者踏空，同時也有部分投資者在睡夢中被平倉，而最大的受益者則為糖企以及有貨的貿(mào)易商，銷量以及售價均空前可觀（盤面上漲期間，大集團日成交均突破1萬噸，個別大集團日成交甚至達到2萬）；因本月糖廠銷售壓力被提前釋放，即便當前期貨價格高位回落后，當前糖廠以及銷區(qū)商家均挺價意愿濃厚。

但目前市場上仍有很多人懷疑糖價持續(xù)上漲的動能，一方面由于當前的消費旺季暫未到來，市場消費轉(zhuǎn)為旺季仍還有大約1個半月的時間間隔，另一方面，國內(nèi)當前整體供應(yīng)量仍舊龐大，國儲糖出庫以及走私糖隨機入市也將對市場形成一定壓力。

除了國內(nèi)目前存在的基本面限制外，印度產(chǎn)量過大仍存在較大的出口需求，前期當?shù)毓俜秸Q本榨季將出口至少500萬噸糖，據(jù)當?shù)靥琴Q(mào)易協(xié)會主席稱，截至4月11日已簽訂270萬噸糖出口合同，發(fā)運了170萬噸，剩下的仍在尋求合適買家。另外巴西新榨季剛剛開始，未來對于乙醇和糖的生產(chǎn)比例變數(shù)較大，從巴西咨詢機構(gòu)Canaplan預測的數(shù)據(jù)來看，巴西2019/20年度甘蔗產(chǎn)量預計在5.55-5.8噸（2018/19年度為5.73億噸），將在2019/20年度分配38%的甘蔗用于榨糖（比重高于2018/19年度的35.2%）。

綜合以上，當前國內(nèi)以及外盤整體供應(yīng)壓力雖未出現(xiàn)較大扭轉(zhuǎn)，但國內(nèi)在一季度中銷售速度較快，使得后續(xù)市場供應(yīng)壓力將不如預期那般悲觀；當國內(nèi)市場在6月份進入銷售旺季后，市場庫存壓力將更加明顯的釋放，中期糖市行情仍可期，短期可能繼續(xù)維持窄幅震蕩運行為主。

作者：XXX；來源：白糖第一線；農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)轉(zhuǎn)載